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为什么我国资金多 但融资却又难又贵

发布:2015-03-27 10:58:36

在我国,货币供应总量在全球以间接融资为主的国家中,比例是偏高的。如果看一些国家M2(是用来反映货币供应量的重要指标,同时也反映现实和潜在购买力)占GDP比例,以2013年的数据为例,荷兰为百分之212、中国百分之194、德国百分之158、英国百分之151,而以直接融资为主的美国仅为百分之88。自2013年以来,随着中国的经济进入下行空间,且近来日渐宽松的货币政策导向,相信这个比例仍会有所提高。既然我国资金供应充足,为什么会存在融资贵、融资难这个顽疾呢?


两会期间,全国人大财经委副主任委员吴晓灵女士就当前公众关系的重点经济金融问题接受采访。以下整理她关于货币政策、融资难问题的解读:


这样的矛盾现象主要源于如下几方面:


一、或明或暗的刚性兑付抬高了无风险收益率。在一个国家里,无风险收益率决定了一个社会融资底线。在我国,无论理财产品还是信托计划,都不敢暴露其风险,高利率产品仍在做着“无形的”刚性兑付,任何风险都由政府兜底。这样的做法使得风险定价水平不能合理体现,资金价格无形中被抬高。


二、存在金融压抑。很多金融产品不能直接销售给公众。由于监管标准不一,在使用诸如信托计划、资管计划等融资方式时,我们往往需要绕道而行,通道、借道这样的词,在金融圈里并不陌生。相应产生的通道费将融资链条越拉越长,变相提高了融资成本。


三、理念问题。商业银行的融资对象其实主要为经营情况中等的企业。非常好的客户通过资本市场融资,渠道畅通。而小微企业受银行信贷规模、信贷政策等多方面的约束,更多的转换为场外市场的客户和政策金融的客户。近年来网上迅速发展的P2P、P2B等正印证着如上现象。利率需要覆盖风险,小微企业的融资成本一定会高于中大型企业。但仅依靠单一融资渠道,无形中增加了融资难度。如能拓展其融资渠道,建立多层次的融资市场,相信也可缓解目前现状。





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